美团的护城河目前虽然受到了一定冲击，但仍有较强的韧性，能否扛住取决于其后续应对竞争的策略和市场变化情况。以下是具体分析：面临的冲击 市场份额下降：2025年外卖大战中，美团市场份额受到明显冲击。按照订单量粗略估算，美团整体份额从年初的70%降至45%-52%，淘宝闪购（含饿了么）份额升至30%-40%，京东获得10%-25%的市场份额。 盈利压力增大：2025年二季度，美团经调整净利润为14.9亿元，同比大幅下降89%。其核心本地商业经营利润由上年的152.34亿元同比大幅下降75.6%至37.21亿元，经营利润率从上年同期的25.1%大降19.4个百分点至5.7%。瑞银认为，由于竞争激烈，美团2025年盈利预测可能大幅下调至亏损。 用户心智优势削弱：过去美团在外卖用户心智中占据主导地位，但随着京东、阿里等平台加大补贴力度，消费者的选择变多，美团原有的“用户心智份额”优势正在被削弱，用户对平台的忠诚度下降。仍具优势 即时配送网络强大：美团的即时配送网络峰值达9800万单/日，闪购业务日均单量突破1000万单，下沉市场增速高于行业。强大的配送网络能够保证配送效率，为用户提供更好的服务体验，这是其重要的竞争壁垒。 商家生态丰富：美团经过多年发展，积累了庞大的商家资源。2024年其年活跃商户数增至1450万。虽然面临京东外卖等平台的竞争，但美团庞大的用户基础和较高的订单量仍然对商家具有吸引力。 用户基数庞大：2025年二季度，美团月活跃用户突破了5亿，整体的用户基数得到扩展。庞大的用户基数为其业务发展提供了坚实的基础，也有助于其在竞争中保持优势。 业务多元化发展：美团的新业务收入呈现增长态势，2025年二季度新业务收入264.93亿元，同比增长22.8%，亏损环比收窄至19亿元。其中，国际化业务持续迎来新突破，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量排名前两位的玩家。
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