PPI核弹引爆市场美联储降息仍有可能

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xinwen.mobi 发表于 2025-8-22 03:07:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2025年8月14日，美国劳工统计局公布的7月份生产者价格指数（PPI）数据远超预期，对市场和美联储降息预期产生了重大影响。美国7月PPI环比上涨0.9%，市场普遍预期仅为0.2%，前值为0%，这是自2022年6月以来的最大单月涨幅；同比上涨3.3%，同样远超2.5%的预期。剔除食品、能源和贸易服务的核心PPI环比涨幅也达到0.9%，同比高达3.7%。这一数据引发了市场的剧烈反应，被称为“PPI核弹”。数据发布后，美国国债收益率飙升，10年期美债收益率瞬间突破关键心理关口，美元指数暴涨，纳斯达克100指数期货、比特币、以太坊等高风险资产应声跳水。短短几个小时内，全球衍生品市场出现了价值10.6亿美元的大爆仓，市场情绪的“贪婪指数”在24小时内从75断崖式坠落至27。尽管PPI数据火爆，但市场仍认为美联储在9月会议上有较大可能实施25个基点的常规降息。根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察工具”，联邦基金期货市场预计美联储在9月17日的会议上降息25个基点的概率为93%。不过，PPI数据公布后，市场对美联储更大幅度（50个基点）降息的猜测已基本消除。对于未来的降息预期，若通胀持续高企，可能会影响市场对10月和12月后续降息的预期空间。美联储主席鲍威尔将于8月21日至23日举行的杰克逊霍尔央行年会上发表演讲，其演讲内容将成为市场判断美联储政策倾向的关键。若鲍威尔强调数据依赖，对PPI数据波动表现出警惕，可能暗示9月降息幅度仅为25个基点；若其淡化短期通胀波动，聚焦于就业市场降温与经济动能放缓，则可能释放更激进的宽松信号。

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