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春节后，同业存单到期收益率持续上行

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春节后，同业存单到期收益率持续上行

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m.xinwen.mobi 发表于 2025-2-19 14:14:22 | 显示全部楼层 |阅读模式

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春节后同业存单到期收益率持续上行主要有以下几方面原因：

宏观经济因素
经济复苏预期增强
春节后，随着各项经济数据的逐步披露以及企业复工复产的推进，市场对宏观经济复苏的预期不断增强。例如，制造业采购经理指数（PMI）可能出现回升，显示出企业生产经营活动的活跃度在提高。这种积极的经济预期使得市场参与者对资金的需求增加，从而推动同业存单到期收益率上升。
宏观经济的复苏往往伴随着投资和消费的增长。企业为了扩大生产、增加投资项目，需要更多的资金支持，这会导致资金市场上的竞争加剧，推高包括同业存单在内的各类融资工具的收益率。
货币政策预期调整
在经济复苏进程中，市场可能预期货币政策会逐渐回归常态。春节后，如果央行货币政策操作有微调的迹象，如减少货币市场的流动性投放等，就会使市场资金面相对收紧。
例如，公开市场操作净回笼资金量的增加，会直接减少市场上的资金供给。而同业存单市场高度依赖资金的充裕程度，资金面的收紧必然会导致同业存单到期收益率上行。

金融市场内部因素
银行负债端压力增大
季节性因素：春节期间，居民的现金需求大幅增加，银行面临较大的现金流出压力。春节后，银行需要补充资金以满足正常的业务运营需求，如发放贷款、维持日常的资金备付等。这使得银行对同业存单的发行需求增加，在供给增多的情况下，为了吸引投资者，不得不提高同业存单的到期收益率。
信贷投放增加：春节后往往是银行信贷投放的高峰期。银行大量发放贷款后，其资金来源相对减少，负债端的压力增大。为了平衡资产负债表，银行会通过发行同业存单来补充资金，这也促使同业存单收益率上升。
市场竞争与投资者结构变化
在金融市场中，不同金融机构之间的竞争对同业存单收益率有影响。例如，一些中小银行在与大型银行竞争资金时，可能会提高同业存单的收益率来吸引投资者。
同时，投资者结构的变化也会影响同业存单收益率。如果一些原本对同业存单需求较大的投资者（如货币基金等）由于自身投资策略调整或者监管要求等因素，减少了对同业存单的投资，那么银行为了吸引其他投资者，就会提高收益率。
利率传导与市场利率波动
同业存单收益率与其他市场利率存在一定的传导关系。如果国债收益率等其他基准利率上升，同业存单收益率也会受到影响而上升。春节后，可能由于国内外利率环境的变化，整体市场利率出现波动，进而传导至同业存单市场，推动其到期收益率持续上行。

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