黄金屡创纪录新高的原因是多方面的，绝不仅仅取决于单一因素。
宏观经济形势
全球经济不确定性增加
在全球经济增长面临诸多风险的情况下，如贸易摩擦、地缘政治紧张局势等，投资者倾向于寻求避险资产。黄金作为传统的避险资产，其需求会显著增加。例如，中美贸易战期间，全球市场波动加剧，企业面临成本上升、需求萎缩等风险，投资者为了保值避险纷纷涌入黄金市场。
经济衰退风险也推动金价上涨。当经济面临衰退时，股市、债券等资产可能表现不佳，而黄金往往能在这种环境下保持相对稳定的价值。如2008年全球金融危机时，随着经济衰退的加深，黄金价格逆势上涨。
通货膨胀预期
当通货膨胀预期上升时，货币的实际购买力下降。黄金作为一种保值资产，能够抵御通货膨胀带来的财富侵蚀。例如，在一些国家面临高通胀时期，物价飞涨，货币贬值，持有黄金就可以避免因通货膨胀造成的资产缩水。
各国为应对经济危机或刺激经济增长而实施的宽松货币政策，往往会导致货币供应量增加，进而引发通货膨胀预期。如美联储的量化宽松政策，大量的货币流入市场，这使得投资者担忧货币贬值，从而增加对黄金的需求，推动黄金价格上升。
地缘政治因素
地区冲突
地缘政治紧张局势，如中东地区的冲突，会直接影响全球石油供应和地缘政治格局。中东地区是全球重要的石油产区，该地区的战乱、政治动荡等会引发石油价格波动，而石油价格与黄金价格存在一定的正相关关系。因为石油价格上涨会导致通货膨胀预期上升，同时也会加剧全球经济的不确定性，促使投资者买入黄金避险。
其他地区的地缘政治紧张关系，如朝鲜半岛局势、俄乌冲突等，也会使国际政治格局不稳定。这种不稳定状态下，投资者为了确保资产安全，会将部分资金转移到黄金市场，从而推动黄金价格不断攀升。
货币政策因素
利率政策
当各国央行降低利率时，债券等固定收益类资产的收益率下降。例如，美联储降息会使美元债券的收益率降低，这使得黄金这种非收益性资产相对更具吸引力。因为投资者持有黄金不需要担心利率波动对收益的影响，所以低利率环境下，黄金往往成为投资者的重要选择之一，进而推动黄金价格上涨。
央行购金行为
一些国家的央行增加黄金储备，这会直接增加黄金的需求。例如，近年来新兴市场国家央行不断增持黄金储备，一方面是为了多元化外汇储备，减少对美元的依赖；另一方面也是考虑到黄金在全球经济和金融体系中的稳定作用。央行的购金行为向市场传递了积极信号，刺激其他投资者跟进，从而推动黄金价格上升。
市场供需关系
黄金供应相对稳定
黄金的开采量在短期内相对稳定，难以快速响应需求的大幅增长。新的金矿勘探和开采需要较长的周期和大量的投资。而且随着一些老矿的资源逐渐枯竭，黄金的供应增长面临一定的限制。
黄金需求的增长
除了投资需求因上述因素不断增长外，黄金的首饰需求也较为强劲。在一些亚洲国家，如印度和中国，黄金首饰在文化习俗中有重要地位。随着这些国家居民收入水平的提高，对黄金首饰的需求也在增加，进一步支撑了黄金价格。
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