以下是对这种现象可能的原因分析：
黄金市场的特点与吸引力
避险属性持续发挥作用
在全球经济面临诸多不确定性因素的背景下，如地缘政治冲突不断（俄乌战争等）、全球宏观经济形势不稳定（高通胀、部分国家债务风险等），黄金作为传统的避险资产备受青睐。只要这些风险因素没有消除，黄金就随时有上涨的动力。
例如，当国际关系紧张时，投资者为了保值增值，会将资金大量涌入黄金市场，推动黄金价格不断走高。即使价格已经有了较大幅度的上涨，只要风险事件继续发酵，投资者包括基金经理就不会轻易离场。
抗通胀功能凸显
当全球许多国家面临较高通货膨胀时，货币的实际购买力下降。而黄金具有天然的抗通胀特性，其价格往往会随着通货膨胀率的上升而上涨。
例如，在2021 2022年，由于新冠疫情后各国大规模的经济刺激措施，引发了全球性的通货膨胀。黄金价格在这期间不断攀升，基金经理持有黄金相关资产能够有效地抵御通货膨胀对资产价值的侵蚀。
基金经理的投资决策逻辑
长期价值判断
基金经理可能基于对黄金市场长期趋势的判断而选择继续持有。他们认为当前黄金价格的上涨可能只是一个开始，从宏观经济的长周期来看，如黄金在货币体系中的潜在角色转变、全球债务水平的长期趋势等因素都对黄金价格有长期的支撑作用。
例如，随着一些新兴经济体对黄金储备的需求逐渐增加，从长期看会不断提升黄金的价值。如果基金经理预计这种趋势将持续多年，即使已经获得了5倍的收益，也不会轻易放弃后续可能更大的盈利机会。
投资组合配置需求
在多元化的投资组合中，黄金起到了平衡风险的重要作用。对于基金经理来说，持有黄金资产可以降低整个投资组合与股票、债券等其他资产的相关性。
即使黄金资产已经获得了高额收益，一旦卖出，可能会破坏投资组合的风险 收益平衡。如果其他资产在市场波动中表现不佳，而黄金可以在组合中起到稳定器的作用，所以基金经理会继续持有。
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