巴奴火锅上市添变数？证监会连发九问

2025年6月16日，巴奴国际控股有限公司向港交所递交上市申请，谋求成为“港股火锅第三股”。然而，近日中国证监会就巴奴国际的境外上市申请发出反馈意见函，提出了九连问，这使得巴奴火锅的上市进程增添了变数。证监会的九连问主要聚焦在以下三个方面：股权架构方面：要求说明创始人杜中兵及其配偶韩艳丽在已通过自身和员工持股平台持股的情况下，又通过Tomato Second持股的原因；北京番茄私募基金设立Tomato Second、Fifth、Sixth所涉及的境外投资、外汇管理程序履行情况，以及对应境内私募基金产品备案情况；穿透说明GYHL、BANU FUTURE及Water Way Brand的具体情况，以及与现有股东、董监高的关联关系；2024年10月股权转让及12月股权回购对价、定价依据、对价支付及所得税纳税情况；美味森林收购巴奴毛肚火锅、今每供应链收购河南今每对价、定价依据、对价支付及所得税纳税情况，以及外商投资、税务等监管程序合法合规的结论性意见；未认定韩艳丽为共同实际控制人的原因及合理性。数据安全方面：要求巴奴国际说明开发、运营的网站、APP、小程序、公众号等产品收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。分红合理性方面：要求说明报告期内分红内部决策情况以及税费缴纳、外汇管理等监管程序履行情况，结合公司负债等情况说明实施分红的合理性，以及在分红情况下本次上市融资的必要性；公司非全职人员（兼职人员、外包人员）社保公积金缴纳情况，以及劳动用工合法合规的结论性意见。值得注意的是，巴奴国际在2025年1月宣布向股东派股息7000万元，占2024年净利润比例的56.9%，而此次分红后又寻求上市融资，这一操作引发了市场对其资金运作逻辑的疑问。此外，巴奴国际还存在社保公积金欠缴问题，2022年 - 2025年前3个月，公司欠缴的社会保险及住房公积金分别约为160万元、120万元、70万元及10万元。巴奴国际及其保荐机构需在规定时间内对证监会的问题进行详尽、合规的回复，其回复的质量将直接影响其港股上市的审批进程。