可穿戴设备迎大利好行业景气度提升附股

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-29 16:25:14

可穿戴设备行业景气度解析及核心标的梳理# 一、行业利好驱动因素1. 政策强力护航近期国家层面密集出台支持政策，成为行业增长核心催化剂。国家体育总局在《关于推动运动促进健康事业高质量发展的指导意见》中明确提出，要积极应用智慧可穿戴监测设备，推进运动健康服务的数字化升级。此外，《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》等政策通过消费补贴直接刺激市场需求，2025年二季度中国腕戴设备出货量2080万台（同比+33.8%），政策与618促销形成双重拉动效应。2. 市场规模高速增长全球及中国市场均呈现加速增长态势。IDC数据显示，2025年二季度全球腕戴设备出货4922万台（同比+12.3%），其中中国市场增速达33.8%，领跑全球主要经济体。细分赛道中智能眼镜成为新风口，2025年一季度出货49.4万台（同比+116.1%），全年预计达290.7万台（同比+121.1%），VR/AR设备也将从2024年的53.5万台回升至114.9万台。3. 技术创新打开空间端侧AI芯片、医疗级传感器、MicroLED等技术突破推动产品升级。华为Watch GT系列通过二类医疗器械认证实现ECG监测，小米AI眼镜应用电致变色技术，歌尔股份在VR光学模组领域的技术积累，均提升了产品附加值与用户粘性。外骨骼机器人等新兴品类商业化加速，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元（CAGR 42.2%）。# 二、产业链核心标的分类## （一）整机及代工龙头1. 歌尔股份（002241） - 核心优势：全球可穿戴设备代工龙头，为苹果、Meta等供应智能手表、VR头显，2024年智能硬件收入占比达56.66%。 - 业绩看点：受益于VR/AR出货量回升及AI眼镜量产，2025年一季度净利润4.69亿元（同比+23.53%）。2. 立讯精密（002475） - 核心优势：Apple Watch核心供应商，同时布局AR设备代工，精密制造能力行业领先。 - 关联逻辑：苹果供应链复苏及国内AR品牌订单放量双重驱动。## （二）医疗健康监测设备1. 乐心医疗（300562） - 核心优势：医疗级可穿戴设备龙头，电子血压手表通过FDA/CE认证，切入慢病管理刚需市场。 - 政策红利：受益于基层医疗信息化建设对健康监测设备的采购需求。2. 鱼跃医疗（002223） - 核心优势：传统医疗设备龙头延伸布局可穿戴血氧仪，渠道与品牌优势显著。 - 业绩支撑：2025年上半年健康监测业务收入同比增长超30%（公司公告推算）。## （三）核心元器件1. 汇顶科技（603160） - 核心优势：指纹识别芯片龙头，拓展心率/血氧传感器，供应华为、OPPO手表。 - 增长逻辑：医疗级传感器渗透率提升，2025年相关业务收入占比有望突破20%。2. 兆威机电（003021） - 核心优势：AR/VR瞳距调节模组独家供应商，技术壁垒高，直接受益于智能眼镜爆发。## （四）AR/VR细分赛道1. 水晶光电（002273） - 核心优势：AR眼镜光波导片核心供应商，华为、小米AI眼镜主力合作伙伴。 - 产能规划：2025年新增光波导片产能500万片，匹配行业增长。2. 环旭电子（601231） - 核心优势：SiP系统级封装技术领先，解决可穿戴设备微型化需求，客户覆盖苹果、华为。# 三、风险提示1. 市场竞争加剧：华为、小米等品牌市占率合计超50%，中小厂商面临价格压力； 2. 技术迭代风险：AR光学方案路线（光波导/自由曲面）存在不确定性； 3. 政策落地节奏：消费补贴、医疗认证等政策执行进度可能影响短期需求。（注：以上标的基于公开信息整理，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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